三、债券发行的条件

    票面利率、偿还期限和发行价债券发行的条件主要是由发行额、券面金额项重要格等方面的内容构成的。确定合理的发行条件，是保证债券发行成功的一工作，它直接影响到发行者的筹资成本和投资者的投资决策。

    1．确定发行总额

    发行额是指发行者预定发行债券的总额。影响债券发行总额的因素主要有发行者的资金需要、发行者的信誉状况和还本付息的能力、市场的承受能力、国家法定的发行限额。对发行者来说，在债券总金额相等的条件下，一次发行比分次发行节省时间和费用，但一次发行额不仅受到法定限额的限制，而且还受到市场承受能力、发行者的资信度和还本付息能力等因素的影响。若发行额定得过高，会造成销售困难，以致影响发行者信誉，对发行后债券的转让也会产生不良影响。一般来说，初次发行债券时，发行额可定得低一些，便于发行成功。以后根据需要再发行债券时，便可参照首次发行情况，确定有把握的发行额。

    2．确定票面金额

    票面金额即债券票面所表示的金额。确定券面金额一般要考虑两个因素：一是认购者的购买能力。用公募方式向社会公众发行债券时，券面金额不可定得过高，以防把小户投资者拒之门外。用私募方式向法人投资者发行债券时，则可考虑适当提高券面金额。二是发行成本。如果券面金额过低，会增多债券数量，不仅增加印刷成本，还会使发行工作复杂化。所以，一般采用票面面额较为理想。

    3．确定票面利率

券面利率又称名义利率，是债券券面所载明的利率。它反映的是债券的固定利息和券面金额的比率，是固定不变的。在法律法规许可的前提下，确定投资者与发行者都可接受的合理的券面利率，尽可能做到既保证债券顺利发行，又减轻利息负担。

    4．利息支付次数

    利息支付次数又称债券付息频率，即发行人在债券到期前支付给债券持有人利息的次数。付息频率主要有两种：一种是一次付息，即到期时一次还本付息；另一种是分次付息，有半年付息、每季度付息和一年付息。决定债券付息次数的多少，要考虑物价预期、债券期限长短、市场习惯和支付网点等因素。在通货膨胀严重的情况下，应采取分次付息，对长期债券应采取分次付息，否则不利于吸引投资者。