三、同业拆借市场的形成和发展

    同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施，伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展。一般而言，同业拆借市场之所以会形成，可以归纳为两点原因：首先，同业拆借的客观经济基础促进了拆借市场的形成。其次，金融机构追求的经营目标是安全性、流动性与盈利性相统一，对这一目标的追求也成了同业拆借市场形成和发展的内在动力。

    同业拆借市场最早出现于美国，其形成的根本原因是法定存款准备金制度的实施。根据1913年通过的《联邦准备法》，所有加入联邦储备银行的会员银行，都必须按存款余额计提一定比例的存款准备金，作为不生息的支付准备存入中央银行，准备数额不足就要受到一定的经济处罚。由于清算业务活动和日常收付数额的变化，总会出现有的银行存款准备金多余，有的银行存款准备金不足的情况。存款准备金多余的银行，一般愿意尽可能地对多余部分加以利用，以获取利息收益，而存款准备金不足的银行，又必须按规定加以补足。这样，在存款准备金多余和不足的银行之间，客观上就存在互相调剂的要求，同业拆借市场便应运而生。1921年美国纽约的货币市场上首先开始了联邦储备银行会员之间的准备金头寸拆借，其后逐步形成了以联邦基金拆借为内容的同业拆借市场。伦敦的同业拆借市场则是在银行间票据交换过程的基础上形成的。