早期的投资银行

    投资银行的起源最早可以追溯到19世纪前的欧洲，欧洲金融业的发展主要借助于对外贸易和殖民扩张，被称之为商人银行的金融机构开始括跃于赘本市场，这些商人银行主要是从一些大的贸易商开办的承兑所演变而来，而组织形式逐渐从家庭式演变为公司型机构，经营规模逐渐扩大，为欧洲的贸易繁荣和经济发展起到了重要作用。但在19世纪，欧洲的金融业仍处于初级阶段，银行业的主要业务仍是商业票据承兑和信贷业务，以英国为代表的商人银行局时也从事一些有利可图的融资业务，包括- -些从事国际业务的大公司承销公司股票.债券，为本国政府发行公债，甚至还为外国政府筹集长期债务等，从事融资业务的银行主要是私人银行，它们甚至把部分客户存款用于证券投资，当时也涌现出一些对大公司和金融业有影响力的投资银行，如:巴林家族.海姆布鲁斯家族和罗斯蔡尔德家族等，证券经纪制度的兴起和证券交易市场的初步兴起也对投资银行业务的发展起到了推动作用。

    美国投资银行业的建立和发展，主要借助于当时特定的政治、经济环境，可谓是水到渠成，虽然时间晚于欧洲，但发展速度很快。19 世纪后的美国，资本主义的商品经济得到迅猛发展，股份公司开始发展壮大，带动了能源、交通(特别是铁路)等基础设施建设的高速发展，投资银行为公司大量发行股票和债券，在为公司进行大规模融资过程中也壮大了自身的力量，另一方面，在美国的独立战争中，大量政府债券的发行，也使投资银行获得了发展良机，随着证券市场的逐步建立，投资银行也逐步奠定了其作为证券承销商和证券经纪商的地位。

    美国早期从事投资银行业务的金融机构主要表现为两种类型，一类是与商业银行相融合的混合型金融机构，许多被称为“私人银行”的商业银行，它们既从事存贷款业务，也在从事iE券承销和买卖等投资银行业务:另一类是专业化的投资银行机构(与欧洲有明显的不同)，这类机构从设立时起就是专门鲠营证券融资和证券经纪业务的投资银行。1826年由内萨尼尔.普菜姆创立的普莱姆.伍德.金公司便是从一个小小的经纪人起家并迅速发展成为证券批发商的专业投资银行，美林公司在创建之初也是一家专门经销证券和公同股黍贴现的商号。19 世纪中叶，美国著名的投资银行库克公司(Cooke& Co)在美国南北战争期间成功地筹划了大规模政府债券的销售，通过实施了大胆的承销策略，首次建立了一个全国范围的分销系统，这种大规模的零售方式成了美国日后的辛迪加(Syndicate) 的雏形，南北战争后，库克公司继续把这种推销术运用到铁路、钢铁等基础设施和大工业集团的股票和债券发售中，当时薯名的投资银行还包括雷曼兄弟公司、克鲁斯公司、波士顿基德尔·皮博迪公司等。

    J.P.摩根公司是当时最著名、最有代表性的投资银行，1854年，美国商人乔治·皮博迪于1838年在伦敦创建了一家商业银行，1854 年，美国新英格兰商人朱尼厄斯·摩根成为皮博迪的合伙人，1864 年接管公司后将公司更名为J.S.摩根公司，1861 年其儿子一-老J.P.摩根又在纽约建立J.P.摩根公司的分支机构，从此，老J.P.摩根(1837~1913 年)和他的儿子小J.P.摩根(1867~1943年)统治摩根财团长达百年之久，它们甚至掌控着许多关键的具有垄断性的工业产业和国家的经济命脉( 如铁路和钢铁)，到1901年，摩根财团在已经控制了全美铁路的基础上，又用换股的方式收购了全美3/5的钢铁企业并组建了美国钢铁公司，其钢铁产量占美国市场销售量的95%，成了名副其实的金融寡头。后来在欧洲金融界赫赫有名的摩根建富以及在全球顶尖级的投资银行摩根斯坦利公司都诞生于这个金融王国。从一定意义上讲，这三家摩根银行的发家史就是英美金融业发展的缩影。

    投资银行的早期经营实践活动，最早由欧洲传人美国，但美国投资银行在发展过程中并没有照搬欧洲的模式，它形成了自己特有的结构和发展模式。