兰州职业技术学院函授金融学学习课程-证券交易市场与证券交易业务

院校:安徽开放大学 发布时间:2020-03-20 14:04:36

    证券交易市场与证券交易业务

    证券交易市场,也称证券流通市场、证券二级市场,是相对于证券-级市场而言的一个概念,它是指为已经在证券-级市场发行的证券提供的流通转让场所。证券交易市场的构成主体包括发行(上市)公司、证券交易所或其他交易市场、机构及个人投资者、投资银行和其他证券中介机构等。一个活跃,健康、完善的证券交易市场是保持证券流动性的重要基础,而投资银行在其中相当着关键的角色。

    证券交易市场与证券发行市场相辅相成、缺一不可。一方面, 证券发行为证券交易提供了对象,决定了二级市场的规模,是证券交易的前提条件;另一方面,证券交易使证券的流动性特征显示出来,从而有利于证券发行的顺利进行。

    证券交易业务,是指投资银行利用自身优势在二级市场开展证券经纪(代理买卖)、自营和做市业务,以此获得佣金、自营收益或买卖报价差额等收入。

    在二级市场中,投资银行可以扮演着证券经纪商、自营商和做市商三种角色。作为证券经纪商(Broker), 投资银行代表着买卖双方,接受客户委托代理买卖证券并收取适当的佣金。作为自营商(Dealer), 投资银行本身有自营买卖证券的需要,这是因为投资银行接收客户的委托,管理着大量的资产,必须保证其保值增值,所以投资银行经常在二级市场上进行无风险套利和风险套利等活动。

    作为做市商(Marketmaker), 在证券承销结束之后,投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场,并引导和维持市场价格的稳定。

    在二级市场上从事证券交易业务的投资银行也常常被称为证券商。从宏现经济理论的观点来看,投资银行在二级市场担任证券商的重要性,似不如其在一级 市场担任承销商所发挥的功能。然而事实井非如此,因为任何市场的参与者,几乎不太可能会愿意去购买那些无法变现的资产。二级市场越不发达. 流动性越差的证券越无人问津,除非它能够提供足够的流动性溢价服酬作为补偿,二级市场越发达、流动性越好的证券,即使发行公司提供相对较低的收益预测或承诺,它仍然有机会得以畅销。因此,投资银行在二级市杨担任证券商具有重要意义。