第3章 汇率
第四节 国际资本流动
一、国际资本流动的概念和类型
（一）国际资本流动的含义
国际资本流动是指一国资本流向别的国家或地区的活动过程。具体而言，就是指要对跨越回界，到别的国家和地区进行生产方面或金融方面的投资活动。
（二）国际资本流动的类型
依据不同的标准，国际资本流动可分成不同的类型。
（1）从资本的流动方向看，可分为资本流出和资本流入。
（2）从资本流动的期限看，可分为长期资本流动和短期资本流动。
（3）从资本流动的来源及用途看，可分为公共投资和私人投资。
（4）从资本流动方式看可分为直接投资、间接投资和国际信贷。直接投资是指一投资者采用各种形式对另一国或地区的工商企业进行投资以及将投资利润再投资，并得对该投资企业部分或全部管理控制权的投资方式。间接投资又称证券投资，是指以其资本购买外国的公债、公司债、金融债券或公司的股票，以收取利息、红利或者获个。国际信贷则是指一国政府、国际金融机构或国际银行对非居民（包括外国感怎公业等）所发放的中长期贷款。
（5）从资本流动的不同动机看，短期资本流动又可分为5类：①贸易结算性的资本流动，这是指为国际贸易往来的资金融通和资金结算服务所引起的国际资本流动。②银行经营性的资本流动，即各国经营外汇业务的银行和其他金融机构出于正常的业务需要而引发的国际资本流动。如跨国银行总部与分支机构之间、各分支机构之间的资金调拨。③保值性的资本流动，这是指为了保证短期资本的安全性和盈利性，采取各种规避风险的措施而引起的国际资本流动。如出于保值的需要采用远期交易来规避汇率风险。④安全性的资本流动，即资本逃避，为了回避国内政治动荡、经济状况恶化等风险，将资本转移到币值相对稳定的国家，以保证资本安全的流动。⑤投机性的资本流动，这是指各种投机者利用国际市场行市（包括汇率、利率、金价、证券及商品价格）的变动和对变动趋势的预期，进行低买高卖以获取差价收益为目的的资本流动。
二、国际资本流动的一般原因
第二次世界大战以前，传统的国际资本流动格局主要是发达资本主义国家向其殖民地、半殖民地或附属国的直接投资或长期贷款。第二次世界大战后，由于科学技术的飞速发展，国际分工体系发生根本性变革，国际资本流动格局发生深刻变化，由传统的发达国家向发展中国家的单向流动转变为发达国家对发展中国家、发达国家相互之间、发展中国家对发达国家的多层次多方向流动。
国际资本流动的最根本的原因是国际资本供求关系的调整。无论是直接投资、间接投资还是银行贷款，都是为了获得比国内投资更高的利润，或为了分散投资风险。发达的工业化国家在经济发展过程中不断积累的过剩资本，为了追逐利润，源源不断地流向经济落后、储蓄不足但又急于发展本国经济而因此形成巨大的、持续的国际资本需求的发展中国家。国际金融市场的不断发展、开放，国际金融创新的不断深化等诸多因素促进了国际资本流动的进一步发展，同时也刺激了巨大的国际资本的投机性需求，以分散风险、投机获利为主要交易动机的国际投机资本流动飞速增长的趋势日渐突出。
三、国际盗本流动的经济影响
（一）国际资本流动的积极作用
国际资本流动本质上是生产要素的国际化配置和配合。国际资本流动的大规模发展对资本输出国、资本输入国以及国际经济势必产生深远的影响。整体而言，国际资本流动促进了世界经济的增长和稳定，其积极作用主要表现在：
第一，国际资本流动在一定程度上打破了国与国之间的界限，使得各种生产要素在全球范围内得到有效配置，有助于国际贸易的顺利开展，有助于全球性国际收支的平衡，有助于世界总产量的提高，有助于全球经济福利的增加。
第二，国际直接投资有效地促进了生产技术在全球范围的传播，有效地促进了国际分工及其交换体系的变革，使科学技术成为全人类共同的财富。
第三，国际间接投资利用不断变革和有效的市场使得投资者可以对其有价证券资产进行更为广泛的多元化组合，有利于分散投资风险。
（二）国际资本流动的消极作用
国际资本流动的影响是多重的，除积极作用外，也会给资本输入国、资本输出国乃至意个世界经济带来消极影响，冲击有关国家经济，加速国际金融风险传递，甚至引发债务危限货币危机。
1.债务危机
债务危机是指在债权国（贷款国）与债务国（借款国）的债权债务关系中，债务国因经困难或其他原因，不能履行偿债义务，致使债务负担日益加重，积欠外债数额越来越大，并使债权国和债务国甚至整个世界的经济运行受到影响的国际问题。如拉美债务危机和迪拜危机。
2.货币危机
货币危机的概念有狭义、广义之分。狭义的货币危机与特定的汇率制度（通常是固定汇率制)相对应，其含义是，实行固定汇率制的国家，在非常被动的情况下（如在经济基本面恶化的情况下，或者在遭遇强大的投机攻击情况下），对本国的汇率制度进行调整，转面美行浮动汇率制，而由市场决定的汇率水平远远高于原先所刻意维护的水平（即官方汇率），并且这种汇率变动的影响难以控制。广义的货币危机泛指汇率的变动幅度超出了一国可受的范围。如墨西哥金融危机和亚洲金融危机。
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