四川文理学院函授金融学学习课程-我国国债的发行方式

院校:三峡大学继续教育 发布时间:2020-03-19 18:55:59

    我国国债的发行方式

    1.公开招标方式

    国债公开招标发行是承销商按照财政部确定的当期国债招标规则,以竞标方式确定各自包销的国债份额及承销成本,财政部则按规定取得发债资金。

    (1)缴款期招标

    在规定的最长缴款限期内,由各承销商就缴款日期投标,然后按投标的缴款日期的长短从短到长排列,时间短者优先。

    (2)价格招标

    一般是在贴现国债的发行中使用。价格招标方式就是以承销机构向财政部报价的价位自高向低的顺序,报价高者首先中标。

    (3)收益率招标

    收益率招标方式多适用于附息债券,此时国债发行的标的物是收益率。即按各承销机构向财政部投标的收益率的高低自低向高排序,投标的收益率最低者中标。

    一般来说,对利率(或发行价格)已确定的国债,采用缴款期招标;对短期贴现国债,多采用单- -价格的荷 兰式招标:对长期零息和附息国债,从采用多种收益率的美国式招标。

    2.承购包销方式

    承购包销是指各金触机构按- - 定条件向财政部或地方财政部门承销国债,并由其在市场上分销,未能发售的余额由承销商购买的发行方式。目前主要应用F不可上市流通的凭证式国债的发行。承销机构赚取的不是发行者支付的手续费,而是包销价与转卖债券的差价。

    3.行政分配方式

    少量的特种国债,采取私募的行政分配方式发行。