哈尔滨医科大学函授《投资银行学》学习课程-投资限制

院校:太原理工大学研究生培训 发布时间:2021-04-02 14:12:07

    投资限制

    基金管理人的投资操作行为,将直接影响基金所面临的风险,直接关系看投资者的切身利益。投资限制表明投资基金不可从事的活动及超越的界限,包括投资操作的限制和投资规模的限制。这种限制主要来自相关法律法规的要求和基金契约的规定。对基金投资的限制主要有:

    (一)投资对象及行为的限制

    基金的投资对象主要是有价证券,而有价证券的种类很多,风险级别各不相同。基金是证券市场中的主要机构投资者,基金投资行为规范与否影响着证券市场的正常运作。因此,包括中国在内的一些国家(或地区)的法律规定了基金不能投资的有价证券,同时明文禁止某些投资行为。比如,规定基金财产不得用于承销证券;不能买卖其基金管理人和基金托管人发行的股票或债券;不得投资于与基金托管人或基金管理人有重大利害关系的公司发行的证券;不得从事可能使基金财产承担无限责任的投资;不得向他人贷款或提供借款担保;不能买卖其他基金份额;不能从事内幕交易、操纵证券交易价格及其他不正当的证券交易活动等。这些限制旨在防范利益冲突,规避投资风险,防止投资基金进行不正当交易,保护投资者的利益,维持证券市场的稳定及公开、公平和公正的原则。

    另外,新兴的金融衍生工具尽管有其高收益的-面,但它以小搏大的操作也隐含着极大的风险。这往往是发展中的市场所难以承受的,也是不成熟的基金无法稳健操作的。因此,许多发展中国家禁止基金从事证券信用交易,禁止从事包括期货、期权在内的金融衍生工具的交易。

    (二)投资规模的限制

    这主要体现在对投资组合的限制,具体包括两个方面:
  
    一是对单只有价证券投资额占该有价证券总额的限制,即投资于同家上市公司有价证券的总额不得超过该公司发行的该种有价证券总数的一定比例。比如,中国目前规定同一基金管理人管理的全部基金持有家公司发行的证券 总和,不得超过该证券的10%。

    二是对某一公司有价证券(尤其是股票)的投资额占该基金资产净值比重的限制。这是指投资基金对于任何一家上市公司股票的投资额不得超过该投资基金净资产的一定比例。中国规定一只基金持有一家上市公司的股票不得超过该基金资产净值的10%。这些规定旨在控制基金运作风险,通过分散投资降低资产组合的总体风险:同时也防止基金以大量资金去操纵某一证券的价格,保证证券市场运作的公正性。

    另外,投资基金本身也会在其基金合同、招募说明书等相关文件中,作出与国家法律要求相一致的自律性规定,防止投资风险集中和扩大。