国家主权财富基金工具

   “主权财富基金"(Sovereign Wealth Funds,简称SWFs)是近年来逐步兴起的一种国家财富投资和资本管理(特别是外汇管理)新模式,其特点是政府将通过特定税收与预算分配形成的,或者资源出口收人和非资源性贸易顺差等方式积累形成的国家财富(通常是外汇形式)建立由国家为投资主体,中央政府拥有.控制和支配,专家负责日常经营和投资管理的投资主体,其目标是追求风险调整后的回报最大化。

    传统上一国政府需要有与其经济规模相适应的外汇储备，以维护对外支付和维护本国币值稳定。但从经济效率的角度讲,过多持有低收益率的外汇储备，会造成金融资源浪费;而投资海外不动产等，往往又面临巨大的政治风险和流动性差等问题，因此很多国家政府把官方外汇储备的多余部分(即在足够满足国际流动性与支付能力之上的超额外汇储备资产)从央行资产负债平衡表分离出来，成立专门的政府投资机构,即主权财富基金，通过专家管理来选择更广泛的投资工具，构造更有效的资产组合以获取风险调整后的高回报。

    1953年，世界上第一只主权财富基金诞生在科威特，截至2007年，全球范围内已有22个国家和地区设立了主权财富基金，其中大部分是由资源输出国或大亲商品出口国利用相应的出口收人所创建包括阿联西、科威特.沙特、卡塔尔等OPEC(石油输出国组织)产油国，以及俄罗斯.挪威、文莱等非OPEC产油国以及美国阿拉斯加等盛产石油的独立地区，同时还有铜矿出口国智利以及钻石出口国博获瓦纳等;长期以来存在持续贸易顺差的新此市场国家和地区则利用国际收支盈余创建的主权投资基金，其主要集中在亚洲国家，如新加坡、马来西亚、韩国等。

    国家主权财富基金的特点是商业化专业化与独立化，主权财富基金一方面要在公司章程中明确确立基金及其董事会与股东(国家)的关系，与央行和财政部的关系，与政府其他部委的关系，与金融监管当局的关系，以及与旗下投资对象尤其是与由其参股控股的子公司之间的关系。另方面，主权财富基金的内部组织架构、治理模式与管理团队都致力于仿效国际金融市场上的私人投资公司的组织，避免仿袭照搬政府行政机关的架构，尤其是突出董事会与专业投资委员会的核心决策职能与自主权，讲究组织上的精简与决策的效率。

    从用途和目的上,国家主权财富基金可以划分为五类，包括: 

    (1)稳定型主权财富基金(Stabilization oriented Fund), 目的是减少国家意外收人波动对经济和财政预算的影响;

    (2)冲销型主权财富基金(Sterilization- oriented Fund),目的是协助中央银行分流外汇储备，干预外汇市场，冲销市场过剩的流动性:

    (3)储蓄型主权财富基金(Savings oriented Fund),其目的是力求更公平地分配社会财富,为子孙后代积蓄;

    (4)预防型主权财富基金(Preventive Fund),目的是预防国家社会经济危机，促进经济和社会的平稳发展;

    (5)战略型主权财富基金(Strategy- oriented Fund),主要目的是支持国家发展战略,在全球范围内优化配置资源,培育世界一流的企业，更好地体现国家在国际经济活动中的利益。

    2007年9月29日中国投资有限责任公司正式在北京挂牌成立，作为国有独资公司,其注册资本金为2000亿美元，负责管理中国2000亿美元的外汇储备，从事的外汇投资业务以境外金融组合产品为主,同时代表国家对国有金融资产(主要是股权资产)进行更有效的管理，帮助改善国有控股参股金融机构的公司治理、内部管理与经营效率。中国投资有限责任公司的成立标志着中国国家主权财富基金的正式确立。