基金的投资政策

    投资基金的投资政策是指基金选择投资各类有价证券的方针，它是规范基金投资决策人和相关管理人行为的总的依据。各类投资基金为实现基金设立的宗旨，为取得长期资本增值或知期收益，往往要制定和实施不同的投资政策，选择其认为风险收益特征最佳的“证券组合”。

    1.基金投资政策的基本特征

    基金所制定的投资政策的基本特征一般包括如F儿个方面，

    (1)具体保持何种证券组合的类型，一个投资M金所投资的证券可能只包括普通股，成只包括优先股、债券，也可以半衡地组合这些证券。但基金所持有的证券并不.定与其安全性和证券增值的前景相联系，持有全部普通股的基金完全有可能比持有全部债券的基金更带有投机型。但是就一般而言， 由质量高的证券或平衡分配组成的基金，其目标比全部由普通股所组成的基金更看重收入和价格的稳定性。

    (2)证券分散化的程度:基金的分散化程度由该基金所持证券的品种数，以及基金的证券总值中不同品种分配的百分比来衡量。各个基金的具体分散化政策是不相同的。如果基金的目标是追求当期固定收入的稳定性，则其投资政策采取较大程度的多样化，而那些只单纯投资在一一个 种类的普通股票上或具有特殊要求的基金，其分散化程度是有限度的。同时，投资的分散化还体现在证券投资组合质量的高低，只选择优级证券还是只选择投机性证券，或是二者组合选择的程度，都反映了基金投资政策的分散化。

    (3)基金充分投资的程度:投资政策也同样反映基金充分投资的程度。如果基金注重取得当期固定收人或追求高的资本增值，往往会把全部资产投资于股票市场，而有些基金则可能根据对金融市场前景的判断，经常在货币市场、债券和普通股票之间进行资本转移。

    (4)证券组合质量的高低。证券组合能否保证投资基金贯彻自己的投资政策，并达到基金的预定目标，是评价证券组合质量高低的依据。

    2.基金制定投资政策的依据

    (1)根据宏观经济环境及其对证券市场的影响制定投资策略;

    (2)根据货币政策的变化、利率的走势决定各国债品种占投资组合的比重;

    (3)根据对行业及上市公司的调查研究确定具体投资股票的数量和金额:

    (4)根据有关法律法规的限制确定投资组合。