进行杠杆收购的收购集团，通常由接管专家或投资银行以及被收购公司的管理人员领导和安排有关交易。收购集团先组建一家空壳公司作为进行收购的法律实体，并投入少量的资本(大约占收购资金的10%)，作为新公司即收购公司的权益基础。然后根据被收购公司的现金流量和(或)资产销售额，用借入的资金进行收购。杠杆收购的实施过程通常包括以下几个阶段:

    第一阶段:筹措收购所需要的资金

    杠杆收购所需要的资金，除了收购集团的投资者投入少量的股权资本外，绝大部分是通过债务工具筹措的。在这些收购资金中，通常有50%-60%是以被收购公司的资产作为抵押向银行申请贷款。这部分债务资金可以由数家商业银行组成银团来提供，也可以由保险公司或专门从事风险资本投资的有限责任合伙企业米提供。这类有担保的债务被称为优先债务或银行优先债务，即资金的提供者对公司资产有最高级的优先求偿权。

    收购所需要的其他资金，可以各种级别的次级债务形式，通过私募( 如对保险公司、养老基金、风险资本投资企业等出售)或公开发行高收益率债券即垃圾债券来筹措。这些次级债务由于处于银行优先债务和投资者股权之间的层次上，因此常被称为“夹层债务"或“中间融资。”夹层债务的具体形式包括利率递增票据、高级从属债券、次级从属债券、零息债券、以同类证券作利息或股息支付的证券等。夹层债务或未担保的次级债务被认为具有更高的风险，因此这类债务的资金供给者除要求能获得高于优先债务的回报外，通常还要求获得公司的一部分权益期权，如认股权证或股票期权。杠杆收购的一般融资结构。

    第二阶段:收购目标公司其收购形式有购买股票和购买资产两种。在购买股票的形式下，收购公司购买目标公司所有发行在外的股票，目标公司的股东将他们持有的该公司的股票和其他所有者权益卖给收购集团，并使其转为非上市，完成两个公司的合并。在购买资产的形式下，收购公司购买目标公司的所有资产。目标公司原来的股东仍然拥有目标公司的股票，但目标公司现在已没有任何有形资产，只有大量的现金。这样，目标公司可以对股东发放红利，或者变成投资公司，用这些现金进行投资，再将投资所得分发给股东。在完成收购后，被收购公司成为一个新的、私人控制的公司。

    第三阶段:重组整合

    为了逐渐偿还银行贷款，降低债务负担，公司的管理人员将通过削减经营成本，改变市场战略，提高运作效率，力图增加利润和现金流量。例如，减少未得到充分利用的资产(如存货和设备)，加强应收账款的管理，提高产品质量，调整产品价格和雇员的工作，努力与供应商达成更为有利的条款，甚至进行裁员，适当削减在新产品开发研究和新厂房设备方面的投资，或者可以将公司的一部分获利能力低的资产、部门或附属机构出售，而保留获取现金能力高于收购价格(以及可能的售价)的资产、部门和附属机构等。这些重组措施将为偿还债务提供所需的资金。