湖南农业大学成教办专升本函授学习课程《预期收益贴现模型》

院校:湖南农业大学 发布时间:2020-03-17 12:48:04

    预期收益贴现模型

    如何合理确定有价证券所代表的公司价值?这一直是投资银行理论和实务界所不断探索的问题。预期收益贴现模型是公司价值评估中最常用和最传统的主流理论,也是许多派生评价理论的基础,它已被广泛应用于公司股票.债券等的定价实践中。

    20世纪30年代,美国投资理论家威廉斯发表了著名的威廉斯公式,对有价证券的价值评估问题作了如下阐述:股票的内在价值应等同于该股票持有着在公司的经营期内预期能得到的股息收人按一定贴现率计算的现值。后人以成廉斯的理论为基础摊导出各种类型的预期收益贴现模型,并在西方发达国家证券市场上广泛应用。半个多世纪以来,预期收益贴现模型被西方学术界奉为证券定价方面的经典理论,在实践中,也产生了沃伦.巴菲特、彼得·林奇这样盛名卓著的投资大师。

    近年来预期收益贴现模型的相关理论也受到我国投资银行界的广泛重视。下面以股票定价为例,对预期收益贴现模型进行理论分析。