陕西中医药大学函授专升本学习课程《风险资本退出机制的概念与功能》

院校:南京信息工程大学研究生培训 发布时间:2020-03-24 10:22:15

    风险资本退出机制的概念与功能

    风险资本退出机制,是指风险投资机构在其所投资的风险企业发展相对成熟后,将所投的资金由股权形态转化为资金形态,即变现的机制及相关的配套制度安排。在投资退出阶段,风险投资机构也会扮演十分积极的角色,它会直接指导企业的收购兼并和股票发行上市。
退出机制不仅为风险资本提供了持续的流动性,而且也为风险资本提供了持续的发展性。可以说没有退出机制,风险资本难以生存和持续发展,退出机制不健全,风险投资往往事倍功半。

    从功能方面看,风险资本退出对风险投资的优化体现在以下几个方面:

    1.风险资本退出对风险投资的优化首先体现在对风险企业产权制度的优化作用上:我们知道,风险资金对风险企业的支持包括金融支持(即对企业提供资金,拥有股权)和非金融支持( 即对企业的运营、管理提供咨询,并根据企业家表现进行监督控制)两方面。随着风险企业的成长,企业家接受金融服务和非金融服务方面的能力也在不断增长,而风险投资家由于专业化程度等方面的限制,更希望在新企业中继续发挥其固有优势,同时对于那些经营失败的企业,风险资本也需要撤出其金融支持和非金融支持。

    2.风险资本退出对风险投资的优化还体现在对风险资本组织产权制度的优化作用上:风险投资者一般是通过投资风险基金的方式间接投资风险企业,体现着有限合伙制或公司制的产权安排和治理结构。风险基金的过往业绩无疑是吸引投资者的主要因素,由于基金对未实现收益一般以投资成本人账,因此基金有很强的动力将投资项目在基金到期前退出变现:投资者则依据对风险投资的收益和风险的评估来决定是否参与风险投资、投资多少以及在下一轮投资中将资金投入何种风险基金。