企业发展论

    企业为了生存和扩张的需要，必须在竞争中处于优势地位、提高竞争力。要达到这个目标有两种途径:一是通 过内部积累进行投资，扩大经营规模和市场能力:二是通过收购兼并迅速扩张自己的生产能力这种方式的发展速度往往更快、效率也更高。通过收购兼并实现企业发展具有很多优点:

    (一)减少投资风险和成本，缩短投入产出时间

    通过并购，可以利用被兼并企业原有的原材料、生产能力、销售渠道和已通过并购，可以利用被兼并企业原有占领的市场份额，减少投资风险和资本成本，同时也大大缩短短了投入产出的时间差。

    (二)有效降低进入新行业的壁垒和障碍

    一个企业打算进入新行业时所面临的壁垒和障碍主主要有规模适应性、产品差异性、筹资风险和资本成本、市场一个企业打算进人新行和销售渠道、贸易和技术壁垒、新增生以有效突破这些难题，还能避免产能力对行业的影响、专营权等。 收购方式可以导致的市畅供求关系失市场容量一定的情况下直接投资带来的生产能力增加所衡，减少价格战的可能性。

    (三)可以充分利用企业已有的经验

     对于一个企业来说，长期来看，单位成本随着生产经验的增多会出现-。不断下降的趋势。经验是在企业长期生产过程中形成和积累下来的而且次迎有用的经验教训是其他企业通过复制、聘请新员工、组织教育培训、购置新装统新技术等手段所无法全部取得的。若- - 个企业通过并购来吸收另一个企业的优秀文化，那么合并后的新企业就有可能全面继承原有企业的经验教训。

    但是企业发展论并不能够适合现实中的每一种情形， 尤其是在混合并购中企业之间基本情况相去甚远的情形。如果并购后的磨合不成功，就有可能出用与预期相反的结果，甚至面临比直接投资设立一家新企业还要高的投资风险和运作成本。如果并购后发现两家企业的文化根本无法融合，那么还有可能导致新企业内部矛盾激化、发生内讧、高管人员不满出走乃至最终并购失败各自分家。关于并购绩效问题在下一节内容还将有具体讨论，这里主要是说明在以促进企业快速发展.减少中间成本为主要动机和目标的并购行为中，一定要注意比较直接投资成本与并购磨合成本之间的大小，对于风格完全相反、融合难度太大的目标企业可以考虑放弃收购，如果勉强整合，非但对本企业的快速发展不利，而且在迟迟不能到位的磨合过程中丧失了市场机会，有可能造成巨大的浪费和损失，正所谓“强扭的瓜不甜”、“欲速则不达”的道理。从这个角度来看，企业发展论是一种从简单逻辑推导中给出结论的宏观理论，它应该与财务协同论等一些比较注 重微观效益、关注企业重置成本的理论相结合来使用.这样就可以使并购行为的驱动机制比较客观、灵活和完善。