怀化学院专升本函授学习课程《价值评估与价值最大化》

院校:怀化学院继续教育 发布时间:2020-03-17 12:47:27

    价值评估与价值最大化

    在上述三件工作中,公司价值评估是一个重点但又是一一个难点。

    之所以说公同价值评估是重点,原因在于股东价值日益重要,公司管理层越来越把工作重心放在价值创造上,并把价值最大化作为衡量公司绩效的最为重要的标准。而投资者时刻在关注公司价值的变化,站在投资者的角度准确地评估公司价值,才能在价值管理中客观判断并占据主动。

    之所以说公司价值评估是难点,原因在于随着传统会计评估方法的衰落,现代价值管理以经典的经济学观点为基础,认为有价证券所代表的公司价值等于公司预期现金流的贴现,投资者和资本市场依据对公司相关前景(尤其是长期现金流和风险)的估计来确定公司价值。因此,目前几乎所有的公司价值评估都是以现金流贴现模型为基础的,已经很少有人强调简单使用传统会计评估方法了。现金流需要贴现并非什么新鲜事物,只是计算的技巧千变万化,专业的投资银行界都未能有一个统-的认识,公司管理层就更是存在不同的理解。

    目前企业界和投资界正在取得-个共识,就是以股东价值为核心、实现公司价值最大化,这不但对于股东(一个越来越会把我们所有人都包括进去的群体)有好处,而且对于整个市场也都有好处。在这个背景下,公司价值评估方法相比较于-般的基本分析和技术分析方法而言,越来越受到投资分析师和投资者的欢迎,成为投资分析方法中的一个重要流派,相应地,“ 投资价值分析报告”也在证券发行承销、证券投资、兼并收购、基金管理等行业中得到广泛的使用。

    随着金融市场的发展,价值评估方法的理论地位和现实意义都日趋重要。传统的财务会计评价方法在公司价值管理系统中逐渐退居次要位置,公司(资产)价值的评价与货币的时间价值和风险管理理论一道构成了围绕公司管理进行的金融研究的三大分析支柱,公司价值最大化(股东财富最大化)已经成为现代股份公司管理的主要目标。毋庸置疑,公司价值理论探索及其相关实务操作的快速发展与西方国家资本市场运作情况是紧密相连的,并且建立在发达市场经济条件下的数理模型为评估工作提供了较为完备的信息支持。目前已经开发出的评价方法包括预期收益贴现模型、可比估价模型.期权估价模型以及EVA财务评价模型等。在一定程度上说,公司价值理论已经可视为相对成熟的理论。