收益与风险的关系

    在证券投资中，收益和风险的基本关系是:一般而言，单一证券的收益与风险是相对应的，也就是说风险大的证券其要求的收益率也高，而收益率要求低的投资往往其风险也比较小，即所谓“高风险，高收益;低风险，低收益”。但是需要指出，承担高风险并不一定能够最终带来高收益，这里讲的“收益率”主要是投资者预期收益率或必要收益率。另外，单-证券的风险是永远不可能完全消除的。

    在理论上，风险与收益的关系可以用“预期收益率=无风险利率+风险补偿”来表示。无风险利率是指把资金投资于某一没有任何风险的投资对象而能得到的利息率。实际上并不存在无风险的利率，比如，在我国一段时间以来习惯于把银行存款利率当做无风险的利率，可是现在银行经过商业化改造，已经不是以国家信用来担保，因此银行存款也是有风险的。相对而言，国家发行的债券尤其是短期的国库券，由于有国家信用和国家税收的担保，而且流动性好、风险很低，因此通常把短期国库券的利率作为无风险利率。

    在不同的环境和条件下，不同投资行为的风险也不同，投资者会根据风险和收益的情况调整投资的方向。

    此外，适当分散的组合投资一般会有利于降低整体风险或提高整体收益，因为当一只证券的收益下降时，另一只证券的收益可能上升。一般来说，一只证券若成为组合投资的一部分，其风险通常要小于它作为单独投资的风险；更有甚者，一只单独投资风险较大的证券，若配人到适当的投资组合中，还有可能大幅度降低组合的整体风险。投资多元化是否有效减少了风险，关键在于组合投资中不同证券的相关性。