要约收购的法律结果

    要约收购结束后，收购人与目标公司面临的法律结果有以下几种情形：

    (1)终止上市交易与强制受让。《证券法》第97条规定，收购期限届满，被收购公司股权分布不符合上市条件的，该上市公司的股票应当由证券交易所依法终止上市交易；其余仍持有被收购公司股票的股东，有权向收购人以收购要约的同等条件出售其股票，收购人应当收购。

    (2)收购失败。国务院证券委1993年4月22日发布实施的《股票发行与交易管理暂行条例》第51条规定：”要约收购期满，收购要约人持有的普通股未达到该公司发行在外的普通股总数的50%的，为收购失败；收购要约人除发出新的要约收购外，其以后每年购买的该公司发行在外的普通股，不得超过该公司发行在外的普通股总数的5%."《证券法》、《上市公司收购管理办法》均未对收购失败作出规定。

    (3)变更企业形式。由于收购不仅可能导致被收购的公司失去上市资格，还可能致使股份集中，股东人数减少，使公司不再具备原先股份公司的条件，需变更为有限责任公司。《证券法》第97条第2款规定：“收购行为完成后，被收购公司不再具备股份有限公司条件的，应当依法变更企业形式。”