湖北中医药大学函授金融学学习课程-全球井购浪潮

院校:湖北中医药大学继续教育 发布时间:2020-03-21 10:00:08

    全球井购浪潮

    从19世纪末至今,全球已爆发了五次并购浪潮。美国可以说是企业并购的发源地,每次世界性并购浪潮的出现,无一不是先从美国兴起,而且每一次浪潮都直接导致了大型公司与跨国公司的产生,每一次浪潮都是产业和经济结构的调整,对美国经济和世界经济产生了深远的影响。

    在前四次的并购浪潮高峰期间,并购交易的数量分别为530、916. 1650和3000起:从20世纪90年代至今的第5次并购浪潮更加来势汹猛,1993年和1994年都超过5000起,1996年更达到10000起,巨额并购不断出现。

资料显示,近10年来,全球并购活动较20世纪80年代增加了5倍.1999年平均每宗交易规模达到1.57亿美元。

    (一)五次并购浪潮

    第一次并购浪潮:横向并购时代,促进了以商品为中心的行业管断首次大规模并购行动发生在1883~ 1904年,这次井购浪潮以横向兼许为主,发生交易2864起,涉及兼并资产总额63亿美元,触及几乎每个[.业那门,产生「杜邦、全美烟草、阿纳康达钢业等巨型公司。这次片购大棚中形成的大型企业创造r前所未有的规模经济和垄断优势,支撑起了美国的(业结构。在钢铁、石油、烟单等1业。 兼井后的企业控制了50%以上的市场。

    2.第二次井则浪潮,纵向并购时代,形成「享头管断

    1915~- 1929年的第次井购准潮规模超过第次, 兼并形式H始名样化。纵向兼井增加,着息的收购兼井动机占据上风,日标公司电由被动教并变为E 动出售,此次井购准潮使近1200家企业内妆井情动而从美国经济生话中消失,工业以外的部门也发生了大键妆外,至少自2750家公用事业、1060家银行和10520家零售商进行了兼并,汽车制造业、石油工业、冶金工业及食品加工业都相继完成了集中的过程。

    3.第三次并购浪潮:混合并购时代,追求跨行业的多元化经营

    1954~ 1969年第三次收购与兼并浪潮兴起,1960~ 1970年间兼并收购达2500多起,被兼并收购的企业超过2000个。这个时期混合兼并盛行,产生了许多巨型的跨行业公司。据统计表明,在20世纪60年代后期,混合兼并方式占到兼并总数的70%以上;就动因而言,股票市场的兴旺导致收购与兼并大量出现,企业也试图通过兼并活动寻求经营上的保障。因此,企业在混合兼并中,掌握了互不相干甚至是负相关的证券品种,可以有效地分敞经营风险,以使企业集团在经营上增强保险系数,达到平稳、高额的利润指标。

    4.第四次并购浪潮:投资并购时代,通过买卖企业获利

    1975~1991年间,第四次并购浪潮徐徐展开。此次并购浪潮从表现形式上看以投资性并购为特点,并购形式集中于相关行业和相关产品上。这次兼并席卷全球,出现了大量的公开上市公司被兼并,还出现了杠杆收购、管理层收购等新的收购方式。1985 年高峰期,兼并事件达3000多起,兼并收购金额达到3358亿美元。涉及行业广泛,包括食品烟草、连锁超级市场、大众传播媒体、汽车、化学、银行、医药品、太空航空、电讯通信、电子、石油、钢铁等众多领域。但是,由于这次并购浪潮比以往更加疯狂,且发展方向不够明确,许多并购的动因就在于通过买卖企业频繁转手投机获利,对美国经济造成了_定的伤害,也使世界经济大伤元气。

    5.第五次并购浪潮:战略并购时代,面对经济全球化的选择

    1994年开始,第五次全球并购浪潮发生并延续至今,且愈演愈烈,于1998年后发展到了一个新阶段。1998 年,全球并购额达到了25000亿美元,比1997年上升了54%,比1996年增长了两倍,其中美国发生的并购额达到16000亿美元,比1997年上升了78%;并且个案涉及价值连创历史新记录,数百亿美元的巨型并购案接连出现。此次兼并收购行动真正出现r全球性热潮。1998年,欧洲并购额达到8200亿美元左右,比1996年上升了60%,亚洲地区的日本、韩国、马来西亚等国的并购额大幅上升。

    此次并购浪潮中有几个十分鲜明的特征: (1)属于从战略上考虑的巨额投资行为,更多的是跨行业和跨国兼并,出现了势不可挡的跨国并购热。1998年以来,国际上许多巨型公司和重要产业都卷人了跨国并购,有2/3的项目分布在金融服务业、医疗保健业、电讯业、大众传播、国防工业: (2) 强强联合显著增多,并购额增大。强强并购对全球并购的影响是十分巨大的,它极大地冲击了原有的市场结构,刺激更多的企业为了维持在市场中的竞争地位,不得不卷人更狂热的并购浪潮之中; (3) 1998 年以来横向并购几乎发生于所有行业,如汽车、石油等重要支柱产业的横向并购非常引人注目。在横向规模扩张成为潮流以后,并购行为的产业集中化、专业化趋势日渐突出。如1999年年初,福特公司收购沃尔沃案,实质是沃尔沃公司主动向福特公司出售了其轿车业务,而集中力量发展卡车和巴士业务。在亚洲金融危机之后的并购重组更是抛弃多元化而追求专业化,比如韩国三星就将其汽车业务卖给了大宇。

    1998年以来国际并购的新发展和出现的新动向不是偶然的,它实质上是全球--体化程度加深、国际竞争加剧、技术进步加快而带来的一次跨国重组和结构调整浪潮,并又反过来促进全球一体化、 国际竞争和技术进步。全球一体化带来的白热化的跨国竞争使许多企业、哪怕是巨型企业在国际市场上也要重新考虑规模问题,“大即是好”的观念重新流行,小的想变得大些,大的想变得更大些。但通过内部发展和兼并小企业都无法达到迅速扩大规模的目的,而大企业之间的恶意兼并也只会落得两败俱伤的下场。于是巨型企业之间的强强合作型并购便应运而生。各个国家出于本国利益的考虑,希望增强本国的综合国力和经济实力,对巨型企业并购的宽容从另一方 面促进了企业并购的发展。

    (二)近年来世界并购市场的最新发展情况

    1997~2000年,由于信息技术革命的影响和全球化进程的加快,全世界发生的收购兼并的交易个数和交易总额都有明显上升。2001 年以后,收购兼并的交易个数和涉及金额开始下降,主要原因包括: 2001 年受网络泡沫破灭以及“9.11”事件的影响,世界经济增长放缓, 主要股市不断下跌. 美欧大公司丑闻使投资者信心受到沉重打击,以及跨国公司广泛推行“少而精”的新全球投资战略。