2020年专升本(国际金融学)第四章第三节学习课程-套汇交易

院校:江西财经大学研究生培训 发布时间:2019-11-07 10:58:47

    套汇交易(arbitrage)是指利用同一时间不同外汇市场上的汇率差异,通过贱买费卖外汇以赚取利润的行为。套汇交易按照交易方式可以区分为直接套汇与间接套汇,直接套汇与间接套汇又分别可以分为积极的直接套汇、消极的直接套汇与积极的间接套汇和消极的间接套汇。
    1.直接套汇
    直接套汇(direct arbitrage),又称为双边套汇或两角套汇,是指利用同一时间两个外汇市场所报出的同样两种货币之间汇率的差异,贱买贵卖外汇来牟取利润的行为,直接套汇又分为积极的直接套汇与消极的直接套汇。
    1)积极的直接套汇
    积极的直接套汇是完全以赚取收益为目的进行的直接套汇交易。例如,其日路透社终端显示以下汇率:
    伦敦外汇市场为
    GBP1=USD1.6685/1.6695
    纽约外汇市场为
    GBP1=USD1.6655/1.6665
    若一投资者在伦敦以英镑购买美元外汇,付出1英镑可获得1.6685美元然后此投资者再在纽约市场购买英镑,购买1英镑需支付1.6665美元,没该投资者每英镑可获得0.0020美元的收益。考虑到这种交易的风险很小,这收益还是相当可观的。
    2)消极的直接套汇
    消极的直接套汇指在实现资本的国际转移中,恰好两地间的汇率存在差异,顺便利用此差异以便赚取利润的套汇活动。例如,某一日汇价如上例,纽约的一家银行需电汇100万英镑到伦敦,这时,该银行可以通过两种方法来达到此目的:一是在纽约市场购买付款用的英镑100万;二是让伦敦的代理行在伦教市场出售纽约付款的、能够换回100万英镑的美元。在上述情况下,这两种方法的结果存在差异。按第一种方法,为获取100万英镑需支付1666500美元,因为组约市场英镑的卖出价为1英镑兑换1.6665美元。而用第二种方法,为获取100万英镑需付款1669500美元,因为伦敦市场美元的买入价为1英镑兑换1.6695美元。因此,该银行应该选择第一种方法。此银行的目的是为了转移资金,在转移过程中利用汇价差异进行牟利,因此属于消极直接套汇。
                                                                               (本文原创:转载未经许可将追责)