江苏科技大学函授《投资银行学》学习课程-我国资产管理业务的发展模式

院校:江苏科技大学继续教育 发布时间:2021-04-06 09:42:30

    我国资产管理业务的发展模式

    在我国资产管理业务的需求和供给环境中,本书认为我国资产管理业务的发展应该遵循循序渐进的原则,从模式单一、品种简单、组织结构简单和市场封闭的阶段逐步走向混合模式、品种丰富、功能细化和市场开放的成熟阶段。现分别从资产管理业务的模式、品种、功能定位、市场开放和综合评价体系等方面分析我国资产管理业务的发展模式。

    1. 业务模式

    在国外,资产管理业务的模式发展经历了公募基金.公募基金和代客理财一公募基金、代客理财和私募基金三个发展阶段,业务模式从单一到多样化的过程。目前我国投资银行参与资产管理业务的模式主要有两种:一种 是代客理财业务,主要为个人投资者和机构投资者提供独立账户式资产管理业务,是资产管理的核心业务;另一种是以自营、经纪和向基金管理公司提供资讯报告等形式参与公募基金业务,是资产管理的外围业务。业务模式的演变趋势:开发基金式的产品,朝独立账户式和基金式资产管理的混合模式即现代资产管理业务的方向演进,即业务模式从单一到混合转化。

    2.产品品种

    资产管理业务提供的产品品种创新历程是:基金变现方式从封闭式基金向开放式基金演变,投资工具从股票基金向股票基金、债券基金、货币基金和创业基金等多种混合金融工具转变,投资目的从无风险收益到成长收益兼顾等多种投资目的转变。目前,我国投资银行可以考虑开发具有较为稳定风险收益结构的投资组合产品系列,或者满足市场投资需求的投资产品,然后逐步过渡到各种基金产品系列。《试行办法》对资产管理业务投资范围的进一步放宽正是体现了这一趋势。

    3.功能定位

    我国投资银行资产管理业务的功能定位还是比较简单的,主要还是定位于投资管理,其中投资方式以重点投资为主,现代组合投资方法运用较少。因此,投资银行资产管理业务的功能定位有待于进一步细化,可以参照提供金融产品服务的3个层次对资产管理业务的功能进行定位。资产管理业务的功能可以细分为3个层次:核心层、职能层和增值服务层。其中核心层包括投资管理、股东/客户服务、产品营销/开发。职能层包括基金账户、托管管理、资产组合风险管理、基金管理、批发销售、战略营销、销售支持、新产品开发、市场通信、退休服务、清算服务、代理变更。为了加强投资银行与客户的联系,投资银行可以在产品的外围提供有利于客户的增值服务。

    4.市场开放程度

    资产管理业务的发展必然是个市场开放程度不断提高的过程, 逐步向多种机构客户和个人客户开放,同时逐渐允许国外的投资银行参与资产管理业务。《试行办法》对参与资产管理的投资银行和客户资格进行限制,是基于当前投资银行和客户风险承受能力的考虑。

    5.综合评价体系

    从长远看来,没有一套完善合理的综合评价体系,资产管理业务要规范和发展都是相当困难的,因此综合评价指标体系的建立是一个必然的过程。综合评价指标体系主要包括投资绩效的评价、管理人资本实力的评价、规范性评价、委托合同的评价和创新能力的评价。其中投资绩效的评价主要涉及到以风险价值理论为核心的风险收益评价和非系统风险的控制能力;管理人的资本实力包括资产规模和资产质量;规范性评价主要指对资产管理业务结构、人员素质和运作流程等合规性评价项目;委托合同的评价是资产管理业务评价体系的特色内容,资产管理业务是由众多的委托合同构成,对管理人而言,不同的委托合同会对投资决策产生不同的影响,委托合同的评价主要包括委托期限、委托资产的规模、收益分配方式和投资者偏好等内容的评价。投资银行可以根据自己的市场定位设计适当的权重比例来对其开展资产管理业务进行综合评判,以提升其品牌和适应客户的投资需求。