国外财务顾问业的运行模式及其启示

    与国外财务顾问业相比，我国财务顾问业还未形成发展模式的最终选择。因而借鉴国外的发展经验是很有益的。

    (1)野村综合研究所的独立运作模式

    野村综合研究所股份有限公司(Nomura Research Institute. Ltd. 即NRI)于1965年4月成立，是日本最大的财务顾问机构。该研究所于2001 年12月17日在日本东京股票交易所挂牌上市，目前总资产达2891亿日元，年营业额2018亿日元，员工人数达4213人。

    财务顾问、知识解决方案、整体解决方案构成了野村综合研究所的“ 三大智慧力量”，并形成了野村综合研究所解决问题的特色。野村研兖所崇尚的理念就是“一切从调查出发”。

    野村综合研究所的主营业务非常突出，而其销售收入主要来自公司的“三大智慧力量"，即公司为客户提供财务顾问、系统解决方案、知识解决方案所创造的价值。野村综合研究所也为野村证券服务，但从严格意义上说，它是一个相对独立的综合性财务顾问机构，与投资银行没有直接关系。

    (2)美林证券的顾问团队运行模式

与“野村模式”将所有的财务顾问业务集中于一个公司(独立研究所)或部门(附属研究所)的情形不同，在“美林模式”下， 财务顾向力量分散于各业务部门，即由各个业务团队分别针对不同地区、不同类型客户组建自己的顾同力量，并直接为相关业务服务。日前美国和欧洲的8数投资银行都是采用这种模式。该模式的优点是财务顾同队伍直接面向客户需求和市场。因而更贴近实际，对业务活动的支持力度更大。

    以美林证券为例，其财务顾问力量分为儿t个团队.每个团队由若干名顾向组成，并由一名顾问相任团队负责人。 从业务内容上分，有些团队主要从事固定收人投资如债券投资分析,有此用队E要从事股票投资研究:从服务客户来分，有些主要为特定的机构投资者服务，有此为特定的中、小企业客户服务，有些为特定的大公司和机构客户服务:从市场地域性来分，有些主要研究美国国内市场、有些主要研究拉丁美州市场、有些主要研究亚洲市场、由此可见，财务顾问业没有统一的固定运作模式， 具体运行模式要视行业环境、公司资源和公司文化而定。但无论采用哪种模式。是独江作在(如野村综合研究所)还是非独立存在(美林模式)，建立一支具有核心竞争力的顾问队伍都是关键。而优秀的顾问队伍只有通过极其昂贵的人力资本投资才能形成.这也从根本上决定了投资银行财务顾问部1 1如同许名大型企业的R8.1)部门-样.首先必定要经过一个成本中心的培有阶段。然后才有可能转型为利润中心(如野村综合研究所、美林模式)。所以我国新兴的投资银行财务顾问业务也必须要经历一个逐渐从非 营利性研究咨询业务中培育、积累、刺离、转型和独立的过程。