2020年专升本(国际金融学)第四章第三节学习课程-间接套汇

院校:武汉大学 发布时间:2020-02-01 12:08:17

    间接套汇(indirect arbitrage)又称三角套汇、三地套汇或交叉套汇,是指利用同一时间三个不同地点的外汇市场出现的汇率差异在三个市场上进行贱买费卖以牟取利润的行为。间接套汇也可以分为积极的间接套汇与消极的间接套汇。与消极的直接套汇类似,消极的间接套汇同样是指利用同一时间三地市场的汇率差异以最有利的汇率,实现资金国际转移的目的。这里我们不再举例说明,下面我们介绍积极的间接套汇。某日路透社终端显示:
    纽约外汇市场汇率为
    USD1=DEM1,6150/1.6160
    法兰克福外汇市场为
    GBP1=DEM2.4050/2.4060
    伦敦外汇市场汇率为
    GBP1=USD1.5310/1.5320
    现有一投资者先在纽约外汇市场卖出1000000美元以取得德国马克,其次在法兰克福外汇市场卖出马克以购入英镑,最后在伦敦外汇市场抛出英镑购回美元。最终此套汇者可以收回的美元数额为1000000×1.6150÷2.4060×1.5310=1027666.25美元,扣除1000000美元本金,此套汇者实际可获得27666.25美元收益(其中包含套汇费用)。上述便是积极的间接套汇交易。间接套汇机会存在与否不如直接套汇机会存在与否容易判断。
    一个简单的方法是首先将三个市场所报汇率的中间汇率求出,其次将各个市场的标价法统一为直接标价法或间接标价法,并将置于前面的货币单位统一为1,最后将更换过的中间汇率连乘,如果乘积为1,那么不存在套利机会,如果乘积不为1,那么就存在套利机会。当然,上述办法是在不考虑套汇费用时才成立。如果考虑套汇费用,则即使根据上述规则判断存在套汇机会,也不一定在任何情况下均有收益。套汇活动的结果便是套汇机会的消失,也就是说正是由于套汇活动的存在使某两种货币之间的汇率在各个外汇市场上趋于一致。如同商品套购活动使得某种商品在各市场上的价格趋于一致一样。
                                                                                (本文原创:转载未经许可将追责)